Garantovaný dlhopis na BRIC

Kapitálová garancia + neobmedzená participácie 1:1 na modifikovanom indexe S & P BRIC 40.Emerging markets patria do portfólia. Načasovanie je výhodné. Trh značne skorigoval na základe zdržanlivej prognózy o svetovej ekonomike. Dôsledok: trhy sa stali lacnými. Čínsky HSCEI bol na konci roka 2009 ohodnotený 23-násobkom očakávaných ziskov, dnes si stojí na 14,5.
Trhy žijú snahou dotiahnuť sa na etablované priemyselné štáty. Rast o viac ako päť percent nie je žiadnou výnimkou. Problémy sú občasné, s eurokrizou nemajú nič spoločné.
Jedno manko tu ale predsa len je: psychológia tu hrá rozhodujúcu úlohu. Pri honbe za výnosmi podstupujú investori stále vyššie riziká. Za zaisťovacími mechanizmy väčšinou stojí jednoduché, procyklické systémy stoploss, ktoré pri prepadoch prehlbujú trend. K tomu sa pridáva aj fakt, že investori často v kritických fázach zistia, že ich odolnosť voči riziku zďaleka nie je taká, ako si v kľudných časoch predstavovali - a rýchlo opúšťa svoje strategicky budované pozície. Symptomatickej správania u rozvíjajúcich sa trhov.
Tieto krajiny nie sú nič pre slabé nervy. Indikáciou rizika je aj tu volatilita. Denné výkyvy o niekoľko percentuálnych bodov nie sú žiadnou výnimkou. HVB sa na tento problém zameralo. Podkladom šesťročného grantovaného dlhopisového certifikátu, ktorý je v upísaní do 28. Júla, je modifikovaná verzia indexu S & P BRIC 40.
Index obsahuje 40 najväčších a najlikvidnejších spoločností z BRIC-trhov, kde tituly z Číny dominujú v barometri zhruba 45 percentami. Brazília prináša 25 percent na váhu, tesne nasledovaná ruskými podnikmi s váhou 22 percent. Zvyšok patrí indickým akciám.
Podniky sú selektované podľa trhovej kapitalizácie a zobchodovaného objemu, maximálna váha jedného podniku je obmedzená na desať percent. Dvakrát ročne sa index prehodnocuje a upravovuje.
HVB vyvinula flexibilný zabezpečovací systém priamo na barometri samotnom. Východiskovým bodom je volatilita. Ak stúpa, je investícia čiastočne přeparkovávána do neúročené hotovosti. Ak volatilita klesá, je naopak investície do indexu navyšovaná, prípadne aj nadpriemerne. Vzniká tak prirodzený pákový efekt. Miera zapojenia môže siahať minimálne od nuly, maximálne do 125 percent. Cieľová volatilita predstavuje desať percent, riadená zmenami váhy medzi indexom a hotovosťou.
Táto cieľová volatilita sbôsobuje, že maximálny pokles je podstatne nižší ako u indexu samotného. Na druhú stranu sa investor musí čiastočne vzdať celkovej performance, ako ukazuje aj historický prepočet. Od februára 2004 by upravený index posilnil o 74,3 percent, čiže deväť percent pa Bežná variant by vyniesla 16,5 percent p. a. Je to logický dôsledok vytvoreného algoritmu: sice je zodpovedajúca opcie v pokojných časoch lacnejšie, čo sa stará o outperformanci, ale celkovo je volatilita rozvýjajúcich sa trhov vyššie, takže stratégia nezvláda participovať naplno na všetkých pohyboch smerom nahor.
Produkt je koncipovaný pre konzervatívnych investorov, predsa je certifikát pri splatnosti vybavený kapitálovou garanciou. Napriek tomu musí mať investor dôveru v trhy, pretože zarobí iba ak index bude stúpať.