Bezpečné investície

 

Práve dlhopisové fondy obsahujúce prevažne štátne dlhopisy a dlhopisy firiem s najvyšším ratingom, medzi ktoré sa radili aj finančné inštitúcie, boli investorov vnímané ako veľmi bezpečná investícia s výnosom presahujúcim výnos z bežných termínovaných účtov. Štátny bankrot Islandu, alebo pád Lehman Brothers, jednej z najväčších investičných bánk Wall Streetu, však dokázali tento predpoklad spoľahlivo vyvrátiť. Tieto a mnohé ďalšie incidenty znamenali pre dlhopisové fondy stratu, z ktorej sa budú pri svojom obmedzenom výnosu dostávať ešte dlhú dobu. Hrozby pre,, bezpečnú "investíciu tohto druhu však stále nepominula. Ako príklad za všetky poslúži aktuálne problémy Grécka, nedávne obrovské prepady ceny dlhopisov Dubaja. Možno vôbec investíciu, ktorá počas krátkej doby stratí hodnotu, ktorej opätovné získanie môže trvať niekoľko najbližších rokov, považovať stále za bezpečnú? Vezmeme  do úvahy stále vzrastajúci predĺženosti niektorých krajín, je na čase poobzerať sa po lepšej alternatíve, ktorá by svojimi výnosmi prekonala bežné bankové produkty s primeranou mierou podstupovaného rizika.

 

 

Ak hľadáme naozaj bezpečnú investíciu, nie je pochýb, že by sa naše pohľady mali upierať smerom k produktom garantujúcim návratnosť vloženej investície. Problematika garantovaných fondov je veľmi široká, vo všeobecnosti však tu viac než kde inde platí, že garancie týchto produktov nie je zadarmo. Už vstupný poplatok dosahujúci v niektorých prípadoch až 3% z vloženej sumy spolu s výstupným poplatkom pohybujúcim sa vo väčšine prípadov okolo 1% robí túto investíciu značne nákladnou. Poplatku za výstup sa dá síce vyhnúť v prípade držania podielových listov do svojej splatnosti, avšak tá sa vždy pohybuje v niekoľkých rokov. V prípade predčasného ukončenia investície je navyše podielnik vyplatení na základe aktuálnej ceny podielového listu, ktorá môže byť pod svojou počiatočnou hodnotou a investor tak môže okrem vyššie spomínaných poplatkov inkasovať aj nadpriemerne stratu z držania podielového listu. Investíciu do garantovaných fondov možno navyše spravidla ukončiť len v stanovených termínoch a investor si tak na svoje peniaze môže aj nejaký ten týždeň či mesiac počkať. V prípade stopercentne zaistených fondov tak máme len jedinú garanciu, a teda že nám fond pri svojej splatnosti vyplatí nami vloženú čiastku ponížené o nemalý vstupný poplatok. Za priaznivého vývoja podkladového aktíva fondu je síce možnosť dosiahnuť zaujímavejších ziskov, ako v prípade produktov sporenia, avšak tieto zisky predstavujú iba zlomok výnosu, ktorý by investor dostal v prípade priamej investície do podkladového aktíva fondu. Z pohľadu rizikovo-výnosového profilu sa tak teraz javia niektoré sporiteľské účty ako dar z čistého neba.

 

Táto pomerne nová skupina finančných produktov bola navrhnutá tak, aby eliminovala väčšinu spomínaných nedostatkov podielových fondov. Investičné certifikáty predstavujú dlhový cenný papier, emitovaný z popredných bánk, ktorého cena sa stanovuje na základe vopred daných podmienok stanovených pri jeho emisii. Podkladom pre vývoj ceny investičného certifikátu môže byť čokoľvek, napríklad akciový index, kôš komodít, alebo portfólio dlhopisov niektorých krajín. Výhodou investičných certifikátov sú nulové vstupné, ako aj výstupné poplatky a možnosť kedykoľvek svoju investíciu bez sankcie ukončiť. Certifikáty sú totiž burzové obchodované inštrumenty a jednotliví emitenti sú vždy povinní garantovať ich nákupná kurzy. To, že sú tieto inštrumenty obchodované na jednom mieste umožňuje ich jednoduché porovnanie a tlačí tak na emitentov, aby sa predháňali v poskytovaní tých najvýhodnejších podmienok pre potenciálnych investorov. Jednou zo skupín investičných certifikátov sú tiež certifikáty garantované. Tie ponúka rovnako ako garantované fondy návratnosť investovanej čiastky s možnosťou podieľať sa na vývoji podkladového aktíva certifikátu a to spoločne so všetkými výhodami, ktoré certifikáty oproti podielovým fondom ponúkajú. Spomínaná participácia na vývoji podkladového aktíva potom nemusí byť nevyhnutne len zlomkom participácie v prípade jeho priameho držanie. Príkladom môže byť garantovaný investičný certifikát, s ktorým investori participujú na posilňovaní čínskeho yuan oproti americkému doláru. Na prípadnom posilňovaní čínskej meny participujú investori dokonca s miernou finančnej pákou, zatiaľ čo v prípade jeho teoretického oslabenie ponúka certifikát stále garanciu vrátenia 100% investovanej čiastky pri splatnosti. Aj v prípade týchto produktov však existujú určité riziká, ako napríklad riziko krachu emitenta. Investičné certifikáty sú tiež o niečo náročnejší na znalosti investora, nehovoriac o nutnosti presunúť svoje investície do susedného Nemecka, kde je trh s certifikátmi znateľne lepšie rozvinutý ako u nás.

 

 

Príležitosti, ako si zabezpečiť zaujímavý výnos s minimálnym rizikom sa vyskytujú len zriedka a väčšinou sú odhaľované len skúsenými investormi. Čas od času takúto príležitosť ponúka napríklad špeciálny opčné stratégia založená na kombinácii dvoch investičných nástrojov, discount certifikátu a put warranty. Ich vhodnou kombináciou možno uzamknúť pevne stanovený garantovaný výnos, ktorý postupne nadobúda do splatnosti oboch nástrojov, nezávisle na pohybe ich podkladových aktív. Jediné riziko, ktoré tak investor znáša, je riziko krachu emitenta. Keďže sa navyše jedná o kombináciu dvoch burzových obchodovaných inštrumentov, ich likvidita je obrovská a jediné poplatky, ktoré investor znáša, sú poplatky obchodníkovi za nákup týchto dvoch inštrumentov na burze. Podobne je to aj so stratégiou založené na kombinácii discount certifikátu a reverse bonus certifikátu. Tá síce neponúka garantovaný výnos do splatnosti, garantuje však stopercentnú ochranu investície a v prípade priaznivého vývoja trhu navyše oveľa zaujímavejšie výnos ako predchádzajúci variant. V prípade oboch variantov je však nutné podotknúť, že sa už jedná o veľmi pokročilé investičné stratégie a s ich realizáciou by sa mal predovšetkým drobný investor obrátiť na profesionálneho investičného poradcu.

 

 

Veľký výnos s obmedzeným rizikom, to vždy bol a naďalej bude sen každého investora. Takáto možnosť sa však investorovi naskytne iba málokedy a v prípade masovo rozšírených komerčných produktov je taká príležitosť takmer vylúčená. Ak teda chceme minimalizovať svoje riziko a zároveň si zachovať atraktívny výnos, bude musieť naša prvá investície smerovať do tej najzákladnejšej, najmenej rizikové a pritom často najlukratívnejšiu komodity - do nášho vzdelania.